【日本《经济学人》周刊7月2日（提前出版）一期文章】题：奥运会后中国经济将重新加速增长——中国股市走势展望。去年10月16日，作为中国经济晴雨表的上证综指创历史新高。2006年上涨130％，去年上涨96.7％，中国股市两年间上涨了约3.5倍，其势头令人吃惊，这无疑是泡沫。今年6月27日，上证指数以2748点报收，与最高点相比下跌超过50％。在展望今后的中国股市时，需要考虑此次泡沫破灭的两个因素：第一，中国股市泡沫破灭只是全球泡沫的一个环节。因此，随着以次贷危机为导火索，美国股市泡沫破灭，世界各地股市的泡沫当然也会跟着破灭。此外，与其说是外部环境发生了变化，不如说是中国经济出现了异常。去年10月十七大闭幕后，有关部门立即致力于抑制近几年投资主导型的经济过热。去年12月，中国召开中央经济工作会议。作为2008年的经济工作方针，此次会议提出了“防止经济过热”和“防止通货膨胀”这两个“防止”。中央经济工作会议闭幕后不久，央行立即大幅提高存款准备金率，市场对从紧的政策导致经济状况恶化的担心增加，看好中国股市的观点开始站不住脚。今年以来，袭击中国南部地区的大雪和寒流以及5.12四川汶川8.0级大地震等自然灾害，加剧了市场上述担心。在中国股市开始进一步反映中国经济实情的情况下，预测今后中国股市的行情变化，关注中国经济的走向将更加重要。以推行“科学发展观”为契机，企业的收益环境有可能发生很大变化。一方面出口相关企业容易受到人民币升值，工资提高及优惠措施减免等的不利影响；另一方面对个人消费相关行业及基础设施建设等提供支持的行业来说则是有利因素。此外，由于石油等资源价格飙升（6月27日纽约原油价格突破143美元，黄金收盘931美元）及大气，水质污染等问题严重，过去不受到关注的节能和环保相关产业的发展余地很大。另外，需要关注海外资金是否会再次加速流入中国股市，以及货币从紧政策是否会导致经济状况恶化等眼前的风险因素。从中国经济的规模来看，8月举办的奥运会及2010年举办的上海世博会的经济效果是有限的。奥运会结束后，以四川省灾区重建为起点，中国内陆地区的大开发将全面启动。可以预料，从今年第四季度起，中国经济将再次加快增长步伐。从股市行情看，预测今年下半A股上证指数高峰时将达5500点（11月）。香港H股指数高峰时将达到16000点（11月），低迷时将跌至12500点（8月）。