航运业：成本不受成品油价格调整影响http://www..com.cn 2008年06月23日 10:32 中金公司　　报告作者：杨 鑫撰写日期：2008-06-20　　6月20日发改委宣布调整成品油价格，我们认为，从成本角度来看，国内成品油调价对航运公司没有影响，因为船舶消耗的燃料油价格一直与国际价格接轨，不受本次调整影响。长期而言，若成品油价格调整影响了国内需求，则将对油轮市场造成不利影响。不过从过去几年中国逐渐调整成品油价格的经验来看，对油运的需求影响有限。另外，关于下跌后的投资策略。　　我们认为，不考虑大盘风险，在当前国内外不确定的环境下，航运板块中也应相应投资业绩可预见性较强的公司，如中海发展(20.80,0.64,3.17%,吧)和中远航运(25.63,0.68,2.73%,吧)。另外，若投资期限长一些，长航油运考虑其成长性，09年估值低于国际可比油轮公司；对于中国远洋(18.97,0.12,0.64%,吧)，我们认为今年应采用区间交易的策略，根据目前的市场状况，我们给出的合理交易区间低端为15-19元(对应08年估值为5-7倍)，高端为25-27元(对应08年估值为8-10倍)，不过近期来看，由于6月26日会有5.3亿A股解禁(目前A股流通股本为12.5亿股)，可能带来一定压力。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。